華工科技30日晚發(fā)布三季報(bào):公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32.93億元,同比增長(zhǎng)34.38%,歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.55億元,同比增長(zhǎng)52.06%,歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)1.94億元,同比增長(zhǎng)72.77%。
三季度業(yè)績(jī)符合預(yù)期,激光及傳感器業(yè)務(wù)高成長(zhǎng)公司三季度實(shí)現(xiàn)單季營(yíng)收12.62億元,同比增長(zhǎng)56.43%,基本符合我們之前報(bào)告的預(yù)期。公司今年業(yè)績(jī)成長(zhǎng)主要來(lái)自兩個(gè)方面:1.激光加工設(shè)備占大客戶份額快速提升,以及激光加工在消費(fèi)電子、汽車等領(lǐng)域的應(yīng)用不斷深化;2.受益于今年新能源汽車和家電市場(chǎng)高景氣,公司傳感器在汽車電子及家電領(lǐng)域需求旺盛,帶動(dòng)公司整體業(yè)績(jī)高速成長(zhǎng)。
激光加工市場(chǎng)蓬勃發(fā)展,高成長(zhǎng)可持續(xù)中小功率激光領(lǐng)域,智能手機(jī)全面屏、OLED顯示、無(wú)線充電等創(chuàng)新帶動(dòng)激光精密加工需求倍增,A客戶新機(jī)型X第一周預(yù)售即超市場(chǎng)預(yù)期,國(guó)產(chǎn)廠商陣營(yíng)有望迅速跟進(jìn)類似的設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu),帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)激光加工設(shè)備的需求大幅增長(zhǎng)。公司下游客戶覆蓋面不斷拓寬,同時(shí)明年占大客戶份額有望繼續(xù)提升;大功率領(lǐng)域,汽車輕量化發(fā)展及航空、船舶、家電等領(lǐng)域產(chǎn)線智能化對(duì)激光加工需求也呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)趨勢(shì),公司具備國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的全自動(dòng)化激光加工生產(chǎn)線的提供能力,未來(lái)有望持續(xù)切入新的一線客戶。行業(yè)的高速發(fā)展疊加公司自身在激光加工領(lǐng)域的技術(shù)的不斷進(jìn)步,未來(lái)兩年公司在激光加工設(shè)備領(lǐng)域的高成長(zhǎng)將是十分明確和可持續(xù)的。
汽車智能化趨勢(shì)帶動(dòng)車用傳感器市場(chǎng)加速發(fā)展在汽車智能化發(fā)展趨勢(shì)下,汽車傳感器作為汽車的“感知器官”,在車身上的應(yīng)用將不斷深化,車用傳感器的種類和單價(jià)均有望大幅提升,微型化、多功能化和智能化傳感器將逐步成為汽車傳感器的主流。華工科技作為最早一批切入車用傳感器領(lǐng)域的公司,掌握從芯片到器件的核心技術(shù),目前公司研制的汽車傳感器種類已達(dá)30多種,并已成功進(jìn)入特斯拉、上汽等一線車廠供應(yīng)鏈。未來(lái)隨著新能源汽車和自動(dòng)駕駛技術(shù)的快速滲透,車用傳感器將有望成為公司新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)極。
盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí):維持買入評(píng)級(jí)公司以激光智能制造為出發(fā)點(diǎn)和立足點(diǎn),五大板塊業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展,是市場(chǎng)上少有的制造平臺(tái)型公司,未來(lái)兩年激光加工設(shè)備和傳感器業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)彈性明確。暫不考慮本次定增對(duì)公司業(yè)績(jī)和股本的影響,預(yù)計(jì)公司17-19年凈利潤(rùn)3.70億、5.62億、7.70億元,對(duì)應(yīng)每股EPS0.42、0.63、0.86元,對(duì)應(yīng)PE為40、27、20倍,維持買入評(píng)級(jí)。
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