7月31日下午5時許，武漢鋼鐵（集團）公司與德國蒂森克虜伯激光拼焊接集團面向全球同時公開宣布：雙方已辦理完畢所有相關政府審批手續(xù)，并正式完成交割。這標志著武鋼已全面完成對蒂森克虜伯激光拼焊業(yè)務的收購工作。

　　蒂森克虜伯激光拼焊接集團是激光拼焊板的發(fā)明制造商，主要從事激光拼焊板產品的研發(fā)、制造與銷售，自1985 年成立至今，該集團擁有16家工廠，分布在德國、瑞典、意大利、土耳其、美國、墨西哥和中國，擁有員工930名（德國約300名）。最近的年銷售額達到7.4億歐元。已經占有全球激光拼焊產品40%的市場份額。2012年9月，武鋼與蒂森克虜伯簽署了轉讓激光拼焊板公司的協(xié)議書，并成立武鋼集團國際激光拼焊有限公司，注冊地在德國杜伊斯堡。

　　據了解，成立后的武鋼集團國際激光拼焊有限公司，將主要向汽車行業(yè)提供使用于車身系統(tǒng)的激光拼焊產品。激光拼焊產品是通過激光將不同鋼種、厚度或工藝的單獨鋼板焊接而成的產品，這將大大減輕汽車的重量及制造成本，達到安全節(jié)能的目的。

　　武鋼將借助其在海外的14家機構資源和蒂森克虜伯成熟的激光技術及國際市場經驗，不斷提高國際競爭力，加快向汽車鋼供應行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，打造專業(yè)的汽車板生產基地，實現(xiàn)武鋼品牌在高端汽車零部件領域的進一步突破。

        武鋼收購激光拼焊“鼻祖”的背后故事

        2012年9月28日上午10點30分，武鋼大廈二樓會議廳，武漢鋼鐵(集團)公司(以下簡稱‘武鋼’)獨家收購蒂森克虜伯公司(以下簡稱‘蒂森’)旗下激光拼焊集團的簽約儀式正式舉行。

　　蒂森激光拼焊集團共包括在歐洲、美洲等7個國家的14家工廠，武鋼全資收購該集團的全部股權和業(yè)務。目前，待報請雙方監(jiān)管機構和相應監(jiān)管部門批準后，將正式進行股權交割。

　　對多元化結構的蒂森而言，出售激光拼焊集團是其投資優(yōu)化組合中必然的一步；反觀武鋼，不僅可以用較短的時間進軍高端汽車板市場，從戰(zhàn)略上講，更是幫助其完善了全產業(yè)鏈的布局。而這一點，在當下鋼鐵行業(yè)全面下滑的背景下，被認為是一劑良方。

　　塵埃終落定

　　9月28日之后，武鋼收購激光拼焊項目組成員終于可以暫時松一口氣，從去年8月得到消息到正式簽約，一年多的時間，收購終于取得實質性進展。一名項目組工作人員將過去一年馬不停蹄的工作描述為“戰(zhàn)爭”。

　　其實，早在去年5月，蒂森集團就開始優(yōu)化其投資組合，調整經營結構，打算剝離激光拼焊集團。但是，直到3個月后，武鋼才在與同行的交流過程中得知這一消息，并開始與蒂森集團負責此次激光拼焊出售業(yè)務的并購部進行了前期的溝通聯(lián)系。11月1日，武鋼向蒂森提交了收購意向書，收購工作正式開始。據項目組工作人員介紹，蒂森原定11月2日為提交無約束力報價書的截止日期，但由于武鋼得到激光拼焊集團出售消息較晚，無法按此時間提供。其間，經過反復的溝通，蒂森將武鋼提交無約束力報價書的時間兩次延長，由最初的11月2日到最后的11月18日，最終武鋼成功入圍。

　　“那一次真的是有驚無險。”工作人員稱。抓住了來之不易的機會，隨后武鋼開始了對激光拼焊集團以及14家工廠的財務、法律、運營、技術、保險、反壟斷等方面的盡職調查，并于今年2月24日提交了約束力報價書，并最終入圍第三階段。

　　2012年3月15日，武鋼開始與蒂森進行股權轉讓條款談判，直到9月28日雙方最后簽字，歷時半年。

　　8月下旬，還有媒體報道蒂森將出售該集團給武鋼的消息，但當時雙方都未作出正面回應。工作人員介紹，當時，蒂森與武鋼并未就股權買賣協(xié)議達成一致，所以雙方并未表態(tài)。

　　從開始正式談條件到最后簽約，項目組奔走于中德兩地，“對股權轉讓框架協(xié)議與79個附屬協(xié)議進行了20多輪各種形式的談判，一共解決了200多個爭議問題”。

　　簽約結束之后，項目組的工作人員均表示，“雖然還需要等待相關機構批準，但心里一塊兒石頭落地了”。

　　蒂森的資產優(yōu)化

　　蒂森本來就是一個多元化的集團，如果它有更賺錢的業(yè)務或者其本身想要將發(fā)展重點轉向其他領域，那么它剝離這個業(yè)務就是可以理解的。”一位不愿具名的業(yè)內分析師向新金融記者分析道。

　　蒂森官網介紹，“蒂森是多元化發(fā)展的集團，在全球80多個國家擁有180000名雇員，2010/2011財年，銷售收入490億歐元。”

　　雖然蒂森是德國最大的鋼鐵產業(yè)集團，但其非鋼產業(yè)占五成份額，其他產業(yè)包括汽車技術、電梯等，其中電梯制造更是成為全球三大生產商之一。

　　2011年1月，海里希·赫辛根接任蒂森董事會主席一職后，更是加強了“多元化”的理念，并開始調整公司結構，漸漸弱化公司的鋼鐵板塊所占比率。

　　于是，2011年5月13日，蒂森作出了一個綜合性的戰(zhàn)略發(fā)展計劃，以推進其競爭能力和可持續(xù)發(fā)展能力。這個計劃包括進行資產優(yōu)化組合，轉型經營和大幅度改善經營業(yè)績，而此次的出售也被蒂森視作“穩(wěn)步推進戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃”。在蒂森發(fā)布的新聞中顯示，“此次出售下屬激光拼焊公司，是蒂森克虜伯集團實施資產優(yōu)化組合的又一項舉措，隸屬集團于2011年5月13日公布的整體整合方案之中。”

　　今年8月，赫辛根在接受媒體采訪時也表示，一直在根據需要調整公司結構，“通過剝離一些業(yè)務我們可以獲得新的戰(zhàn)略空間以及資金空間，使得我們能夠對增長領域進行投資。”

　　8月10日，蒂森發(fā)布的三季度財報中，“投資優(yōu)化跟蹤”一頁顯示，截至第三季度，已經有金屬成型集團、Xervon、Waupaca等被出售或者剝離。

　　來自蒂森集團最新的消息是，“目前集團于去年公布的整合計劃正在按部就班地進行，隸屬整合計劃的約95%需剝離業(yè)務已簽署出售或完成整合”。

　　據武鋼方面介紹，激光拼焊集團在蒂森所有業(yè)務中的發(fā)展屬于正常。數(shù)據顯示，2011財年銷售收入約7億歐元，息稅折舊攤銷前利潤6450萬歐元。“蒂森是出于業(yè)務調整需要，優(yōu)化投資組合而出售其激光拼焊業(yè)務”。

　　據了解，當時美國和中國一些企業(yè)集團也參與了收購，但最終，蒂森還是選擇了武鋼。

　　在上述分析師看來，無論選擇誰，“這一塊兒資產肯定是要出售的”。他認為，國外鋼鐵行業(yè)的發(fā)展已經幾近飽和了，換言之，很多發(fā)達國家的需求是比較穩(wěn)定的。這就決定了國外的鋼鐵企業(yè)在主業(yè)上進一步擴大規(guī)模的可能性不大，所以就會向相關行業(yè)或者跨度更大的行業(yè)去謀求發(fā)展。“因此，蒂森進行優(yōu)化投資將這塊兒剝離出去，是可以理解的”。

　　發(fā)力高端制造

　　在武鋼看來，收購會對公司的汽車板銷售形成有力支撐，在高端汽車零部件領域有更高層次的突破，從而使武鋼成為具有全球競爭力的汽車板精品生產基地，大幅度提升其核心競爭力。

　　“武鋼的這次收購是撿了這個領域里面的一塊兒肥肉，這次收購可以看作是其發(fā)展尖端汽車鋼材制造業(yè)務的一個里程碑。”上述分析師認為。同時，這也是武鋼歷史上首次收購海外高端鋼鐵制造業(yè)務。

　　蒂森激光拼焊板集團主要從事激光拼焊板產品的應用開發(fā)、制造、銷售、經銷和出口，并提供售后服務?？偛吭O在德國杜伊斯堡，其主要產品激光拼焊板是汽車的核心材料之一，主要用于汽車零部件的加工，實現(xiàn)汽車減重。早在上世紀80年代末，蒂森就已經有了激光拼焊技術。在上述分析師眼中，蒂森既是激光拼焊板的發(fā)明制造商，也是這個行業(yè)的主要供貨商，“行業(yè)地位舉足輕重”。這一點用數(shù)據便可以證實。

　　據了解，蒂森激光拼焊集團占全球激光拼焊產品市場份額的40%左右。武鋼援引德勤會計師事務所2月份出具的財稅盡職調查報告顯示，2011財年產量5830萬片，銷售收入7.068億歐元，凈利潤3290萬歐元，比2010財年增長4.7%

　　武鋼之所以押寶在此項目上，一方面，因為其相信未來3-5年汽車全球市場會保持穩(wěn)定增長趨勢，“各國越來越強調汽車的節(jié)能減排、重視汽車的安全性給激光拼焊板市場帶來了強勁的市場增長空間，尤其是中國和北美市場會持續(xù)增長。武鋼將支持激光拼焊集團在中國和北美的擴建計劃。”武鋼外宣辦主任孫勁對新金融記者說。

　　同時，此前蒂森的拼焊板產品廣泛用于國際著名汽車廠商如戴姆斯-克萊斯勒、寶馬、通用、大眾和福特等。

　　“這個項目恰恰和武鋼的產品有很大的相關性，在汽車板方面，國內一直是寶鋼做得比較好，武鋼汽車板是最近幾年才逐漸擴大規(guī)模的?，F(xiàn)在可以借助這一收購在汽車板市場上有更大的作為，將產品擠入寶馬、奔馳的采購渠道。”上述分析師稱。

　　另一方面，蒂森的產品主要銷往歐洲、美洲和中國，這樣既有利于武鋼的產品向海外市場進行擴張，更符合武鋼“走出去”和國際化經營戰(zhàn)略。

　　早在2010年，武鋼就將其與國際著名公司如蒂森、新日鐵等在技術方面的合作看作其實施“走出去”戰(zhàn)略的重大成果。

　　收購蒂森克虜伯激光拼焊集團后，“武鋼可以借助蒂森的技術、管理、產品及品牌的巨大優(yōu)勢，在一個較短的時間，以相對較小的成本迅速完成國際化經營戰(zhàn)略布局”。

　　武鋼方面稱，根據雙方約定，收購后武鋼有權在一定時間內使用TK品牌標識，在繼續(xù)支持激光拼焊業(yè)務做大做強的同時，武鋼會逐步創(chuàng)造自己的標識和品牌。

　　另一點值得注意的是，在我國，激光拼焊技術起步較晚。2006年9月，中國科學院沈陽自動化研究所與日本IHI公司共同合作開發(fā)出我國第一條全自動激光拼焊生產線樣機。

　　上述分析師介紹，目前我國汽車用拼焊板生產的核心技術主要還是依靠引進，沒有形成自主知識產權，“與國外先進企業(yè)蒂森克虜伯和安賽樂米塔爾公司相比，無論是生產技術，還是產品品種，還有很大差距。”他認為，武鋼的這一舉措可以縮小這種差距?！〈蛟焱暾a業(yè)鏈

　　武鋼總經理鄧崎琳曾強調，“做強主業(yè)，適度多元，是世界一些優(yōu)秀企業(yè)的重要戰(zhàn)略和成功經驗”。如今，國內外先進鋼鐵企業(yè)都普遍延伸了上下游的資源鏈、產品鏈、技術鏈，發(fā)展相關產業(yè)，開辟新的增長點。

　　過去，武鋼的海外戰(zhàn)略一直以資源型投資為主，海外礦山成為其上游產業(yè)鏈的重中之重。此次收購蒂森激光拼焊集團，表明武鋼在向下游行動，打造完整的產業(yè)鏈。

　　在武鋼給新金融記者的回復中指出，“按照集團公司關于延伸產業(yè)鏈加快剪配工廠建設的戰(zhàn)略，武鋼股份(2.43,0.01,0.41%)營銷總公司一直在努力尋找增加鋼材加工量，擴大貿易量，形成從鋼鐵原料、產品到鋼材深加工(含激光拼焊)完整產業(yè)鏈的機會。”

　　這次的收購，無疑給了武鋼這樣的機會。對于這次收購，孫勁表示，“最大的好處是鋼鐵產品的產業(yè)鏈得以有效延伸”。

　　由于供需嚴重失衡，中國鋼鐵企業(yè)在過去的一年里全面下滑，進入寒冬。“中國的鋼鐵企業(yè)盡管目前遇到困境，但畢竟還是需要發(fā)展的。通常意義上的發(fā)展，一個是產能擴張，一個是轉型，還有就是打造全產業(yè)鏈。”上述分析師認為，不同類型的企業(yè)可以做不同的選擇，“對武鋼這樣有實力的大型鋼企而言，打通產業(yè)鏈上下游是很重要的。”

　　“目前，中國鋼鐵行業(yè)的發(fā)展面臨著市場空間縮小產能過剩的局面，鋼鐵企業(yè)不應該僅僅去生產和銷售鋼材，更應該上游向礦石資源延伸，下游向加工配送延伸。”該分析師分析，上下游產業(yè)鏈打通之后才能提高市場競爭力。

　　在他看來，要打通產業(yè)鏈，收購是快速介入的一種常見手段。加之，目前歐洲金融危機造成的資金短缺，也為中國企業(yè)“走出去”并購海外資產提供了非常好的機會，“現(xiàn)在的收購成本可能比較低一些”。

　　與所有參與境外收購的企業(yè)一樣，武鋼對中外文化的融合以及收購初期管理上的磨合還是有些擔心。目前武鋼承諾收購后“三個不變”：目標公司現(xiàn)行的管理體系不變；目標公司現(xiàn)有人員不變；目標公司人員待遇不變。　在上述分析師看來，到目前為止，從經營策略來講，雙方還都是各取所需了。“蒂森由于自身的戰(zhàn)略計劃想要出售，而武鋼正好可以借力發(fā)展汽車板這個產品，搶占國內和國際的市場份額，有可能成為新的增長點”。

　　但他也坦承，至于收購以后項目到底能不能盈利，不僅要看前期一些財務方面的預測是否準確，還取決于武鋼自身的經營能力。

　　按照德勤的盡職調查報告，此項目預計2013財年息稅折舊攤銷前利潤4400萬歐元(扣除少數(shù)股東權益后)。